VanEck：市场崩盘之后，我们为何选择抄底Metis？

摘要： ...

以太坊 Dencun 升级后的 Blob 给予了 L2 更大的发展空间，同时也加速了 Layer2 赛道的竞争。上周 VanEck 发布文章，对 2030 年以太坊 Layer-2 的估值进行预测，从交易定价、***体验、用户体验、信任假设和生态系统规模等角度分析了一系列 L2 解决方案。

VanEck 基于这些因素，提出了截*** 2030 年，L2 的总市场规模将达到 1 万亿美元的预测，这一预测又打开了 L2 赛道的想象空间。

报告中强调，虽然 L2 生态系统竞争激烈，但目前仍然没有明显的“赢家通吃”特征。其实看 L2 们这一年的数据变化也能发现，各 L2 之间的 TVL 差异很容易在短时间内被改变，因此 L2 赛道的格局仍未定。

VanEck 在报告中还给出了评价 L2 的五个主要指标：

交易定价 - 交易用户的成本；

开发人员体验 - 轻松构建产品和应用程序；

用户体验 - 存款、取款和交易的简单性；

信任假设 - 活性和安全性假设；

生态系统的大小 - 有多少有趣的事情要做。

如果用这几条指标套在小市值的 L2 上，是否能够帮助我们发现潜力 L2 项目呢。

首先，我们根据 FDV 和 MC 与 TVL 的对比来筛选一个标的：可以发现，Arbitrum、polygon、optimism、manta、metis 的 FDV/TVL 值相对比较低，并且这其中 Metis 的市值目前是***低的，上升空间也***大。

那 Metis 有没有成为 L2 黑马的潜力呢？我们借助 VanEck 给出的五条指标来进行判断：

1、交易定价 - 交易用户的成本方面，Metis 很主要的设计之一就是优化数据处理和智能合约执行机制，通过减少对 Ethereum 主链的依赖，降低了交易成本并缩短了确认时间；并且支持多种收入模型和成本结构，包括但不限于通过交易费用、数据压缩和智能合约执行来生成收入，满足***条。

2、开发人员体验 - 轻松构建产品和应用程序方面，平台提供了一套完整的安全工具和框架，帮助***构建安全的 DApp，满足第二条。

3、用户体验 - 存款、取款和交易的简单性方面，Metis 也下了一番功夫，尤其是在资产的快速存取和交易确认方面，满足第三条。

4、信任假设 - 活性和安全性假设，这一条在 VanEck 文章中是这样解释的：安全性指的是区块链的属性，以确保只有账户所有者可以访问他 / 她的资产，而活跃性指的是确保资产可以被利用的保障措施。并且还专门提到 L2 用户对排序器故障的关注，目前大部分的 L2 都是单个排序器，具有脆弱性。而 Metis ***突出的优点就是其去中心化排序器的设计，虽然在 VanEck 提到的数据可用性上稍微欠缺一些，但是安全性方面的突出表现也能使这一条满足。

5、***后一点就是其链上生态的活跃性和想象力了。目前看，Metis 整体 TVL 以及 Volume 都有很强的增长，并且 Metis 也一直在积极地建设生态。

结合其去中心化排序器的特色，Metis 生态***步应该就是从质押开始。LSD 甚*** LSDfi 或者 LRD 的一套玩法都有可能在 Metis 上来一遍。

***近其上的许多关键生态项目都在陆续上线，比如热度很高的 LSD 项目 @ENKIProtocol，作为 Metis 上的***个 LSD 协议而备受关注，其代币 $ENKI 现在已经上线。( 建议重点关注二级机会 )还有创新性提出 LPD（流动性头寸衍生品）的项目 Vector Reserve 也上线了 Metis，利用 Vector Reserve 的 LPD 模型，用户可以将手中的 METIS 和 METIS 的 LST 代币 mint 成 vMETIS，不仅能得到 $VEC 奖励，又进一步增加了 METIS 的收益。vMETIS/METIS 还能放入 HerculesDEX 中再赚取一笔奖励。

Metis 的生态系统提案也十分活跃，通过社区投票的方式加快了 Metis 生态项目的上线。目前已经有上百个项目通过社区验证的方式上线 Metis。

可见，通过流通性质押的杠杆，很容易吹大 TVL 泡沫。再通过跨链互操作协议与其他区块链网络的流动性打通，进一步增加网络的资产规模。因此生态发展方面也是未来可期。

另外，VanEck 文章中还提到：“虽然有理由相信一些 L2 代币将变得有价值，但价值增值的途径比其他加密行业更难预测。尤其是 L2 代币甚***不是其生态系统中的基础货币”。L2 代币的赋能一直是社区***为关心的问题之一，而 $METIS 在价值捕获方面，相比大部分 L2 代币是更具优势的。

目前，Metis 的去中心化排序器的进展也很顺利，即将进入第二阶段，主要是实现：一个区块内的多笔交易、交易池、以及排序器奖励。

总之，如果借助 VanEck 报告中给出的评价标准来看，Metis 的确算是一个潜力项目，目前***需要开展的工作同所有公链一样，就是生态建设，不过从近期的生态发展看，Metis 似乎已经有了明确方向，且正踏实地向前推进中。